月次倒産分析レポート

【倒産分析レポート】(株)シティーヒル

2020年5月 1日更新

.会社概要、倒産経緯

・1988年設立の婦人服販売会社。創業当時は製造問屋として展開していたが、1995年に直営販売店「マジェスティックレゴン」を出店し、小売業に進出。自社ブランドとして、若者向けの安価なカジュアル衣料品を主力に展開し、積極的な出店により業容が拡大した。
・2016/2期にはピークとなる売上高144億円を計上したが、その後は、入居している商業施設における客足鈍化などにより、売上高が伸び悩んだ。
・近年は店頭販売から、ECサイト販売にシフトするなど経営改善を進めていたが奏功せず、2019年には金融機関へリスケを要請するほどに資金繰りが逼迫していた。かかる中、2020年に入り新型コロナウイルス流行の影響による販売不振により、事業継続を断念し、今回の措置に至った。

2.決算データ

決算期売上高
(百万円)
営業利益
(百万円)
経常利益
(百万円)
当期利益
(百万円)
配当自己資本
比率(%)
借入
月商比
(ヵ月)
総資産
(百万円)
当座比率現預金
回転期間

2019/2

13,728.4 33.9 8.3 ▲ 69.4 6.8 1.7 4,976.7 0.3 0.4ヵ月
2018/2 13,675.1 ▲7.9 ▲ 19.1 ▲ 129.7 7.5 1.9 5,485.9 0.4 0.8ヵ月
2017/2 13,655.5 51.7 18.6 ▲ 56.0 9.4 2.0 5,763.5 0.3 0.7ヵ月
2016/2 14,397.4 291.8 238.7 1.3 10.6 1.6 5,652.1 0.4 0.7ヵ月
2015/2 13,069.7 101.3 61.6 ▲ 26.5 10.3 1.8 5,772.9 0.4 0.8ヵ月
2014/2 12,544.9 87.4 53.9 9.4 12.6 1.4 4,920.5 0.4 0.7ヵ月
2013/2 11,138.5 262.2 231.3 178.8 14.9 1.6 4,101.0 0.5 0.8ヵ月
2012/2 10,639.4 213.5 177.3 44.0 11.9 1.5 3,656.4 0.4 0.7ヵ月
2011/2 10,311.2 4.5 56.7 ▲ 37.8 10.6 1.7 3,688.1 0.4 0.7ヵ月
2010/2 5,083.6 105.6 101.5 88.6

8.1

- 4,056.7 0.4 0.7ヵ月

コメント

・近年、売上高は130億円超で安定推移していたが、2017/2期以降は、特別損失の計上等により、3期連続での赤字を計上となっており。2018/2期には営業段階から赤字に転落していた。
・2019/2期は、自己資本比率が一桁台で推移し、当座比率も30%を下回る水準まで低下していた。

3.データの分析

・本ケースを分析する指標として「当座比率」に着目した。
・当座比率は、慢性的に低水準で推移し、資金繰りは多忙な状態が続いていたと考えられる。かかる中で、2017/3期以降、3期連続赤字となったことで、2019/2期には手元資金が半減し、当座比率が30%を下回る水準にまで低下した。金融機関にリスケを要請せざるを得ない状況にまで資金繰りが逼迫していたことがうかがえる。
・下表は、当座比率の倒産倍率を集計したものである。この結果からも、当該指標が倒産分析に有効であると言えよう。

○小売業における当座比率(集計期間:2018/10~2019/9)・・・2019/2期 27.8%
当座比率全体30%未満30%~50%未満50%~100%未満100%以上
倒産倍率

1.00倍

2.06倍 1.60倍 0.68倍 0.79倍

4.総評

・本件は、新型コロナウィルスの流行による販売不振により、業績の悪化に歯止めがかからなくなり、倒産に至ったケースである。
・トレンドの移り変わりが激しい業界において、競争力を維持するためには、短サイクルで新たな製品を創出する必要があるが、資金繰りが窮している中では、新たな商品開発を行う投資余力がなく、競争力の低下に歯止めがかからなかったと思料される。
・当社のように財務基盤が脆弱で資金繰りが厳しい企業においては、市況の急激な悪化が倒産への引き金となるため、常日頃から、企業分析を行うことにより、倒産の予兆をつかめるであろう。

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